Veranstaltung

Unternehmensbewertung

Kernwissen und Tools für den Kauf und Verkauf von Unternehmen

• Die gängigen Methoden der Unternehmensbewertung
• Die entscheidenden Regeln, Normen und Voraussetzungen
• Die Gewinnung aller erforderlichen Informationen
• Die praktische Durchführung einer Bewertung (Fallbeispiele)

Dieses Seminar vermittelt Ihnen direkten Praxisnutzen: Lernen Sie Unternehmensbewertung am eigenen Notebook und entwickeln Sie Ihre eigenen Bewertungs-Sheets in Excel


23. November 2011 in München oder 27. April 2012 in Frankfurt/M. – getrennt buchbar:

Due Diligence

Darstellung der Ist-Situation und Optimierungsmöglichkeiten

• Welche Rolle spielt die Due Diligence im Rahmen eines Akquisitionsprozesses?
• Firmensituation richtig einschätzen
• Optimierungspotenzial aufzeigen und quantifizieren
• Verbesserungen simulieren
• Wie sind die Ergebnisse darzustellen und zu interpretieren?
• Welche Risiken sind vorhanden?

Hoher Praxisbezug – Direkter Anwendungs- Nutzen!!

Profitieren Sie von:

• Workshop-Atmosphäre
• zahlreichen Übungen und Fallstudien
• Checklisten zur Systematisierung von Informationen
• Hinweisen und Tipps zur praktischen Durchführung
• Einbeziehung wichtiger aktueller Entwicklungen

Erschließen Sie sich das Instrumentarium zur profunden Chancen/Risiko-Analyse.

Erster Seminartag

Einstieg in die Bewertung

Ihr Seminarleiter: Bernd Heesen
Einführung

• Vorstellung der Teilnehmer und des Programms
• Abgleich der Erwartungen

Einführung in die Bewertung

• Grundlagen der Bewertung: Ertragswerte versus Substanzwerte
• Aufbau der Bewertung: Ex post und ex ante Analysen
• Detailperioden, Schätzperioden und Endwertberechnung
• Basis der Wertberechnung: DCF versus EFA
• Rechtliche Grundlagen

Bereinigung des Zahlenwerks

• Bilanz und GuV aufbereiten
• Behandlung von Beteiligungen
• Behandlung von stillen Reserven

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Übung 1 am PC (Excel)
Aufbereiten von Bilanz und GuV

• Zusammenfassende Darstellungen
• Kapitalzuordnungen
• „Sicherheitspositionen"

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Quick Check der Ausgangssituation in drei Gruppen

Gruppe 1

• „Profitabilitäten" - lohnt sich eine Bewertung zum jetzigen Zeitpunkt?

Gruppe 2

• Vermögens-, Kapital- und langfristige Finanzierungsstruktur
• Liquidität und kurzfristige Finanzierungsstruktur
• Ertragsstrukturen
• Aufwandsstrukturen
• Substanz

Gruppe 3

• Kosten der lang- und kurzfristigen Assets
• Belastung des Ergebnisses mit Finanzierungskosten der aktivischen Bilanzpositionen

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Übung 2 am PC (Excel)
Berechnung der Ausgangsanalysen

• Analysegruppe 1: Wie steht das Unternehmen aus verschiedenen Blickwinkeln da?
• Analysegruppe 2: Das Unternehmen grundsätzlich verstehen
• Analysegruppe 3: Assets bestimmen den grundsätzlichen Ertrag

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Berechnung des zinstragenden Kapitals

• Aktivische Berechnung: AV zuzüglich NUV
• Passivische Berechnung: Bilanzsumme abzüglich NIBCLs

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Übung 3 am PC (Excel)
Berechnung des zinstragenden Kapitals

• Capital Employed
• Net Assets
• Invested Capital

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Die Unternehmensbewertung (Teil I): Bewertung mittels DCF

• Das Betriebsergebnis nach Steuern als Ausgangspunkt
• Cash Flow und freier Cash Flow
• Diskontierung
• Ewige Rente

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Übung 4 am PC (Excel)
Berechnung des Unternehmenswertes

• Aufbereitung der Diskontierungsbasis FCF
• Detail- und Schätzperiodenbetrachtung
• Endwertberechnung
• Gesamtwert

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Die Opportunitätskosten

• Eigen- und Fremdkapitalkosten
• Integration von Risiken und steuerlichen Aspekten
• Zusammenführung in einem Gesamtkostensatz

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Übung 5 am PC (Excel)
Berechnung des Diskontierungssatzes WACC

• Kosten des Eigenkapitals mit und ohne Leverage
• Nach Steuer Fremdkapitalkosten
• WACC

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Zusammenfassung der Ergebnisse und Gelegenheit zur Diskussion

Zweiter Seminartag

Vertiefung und grafische Darstellung

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Übung 6 am PC (Excel)
Grafische Darstellung der Kapitalkosten nach Kapitalkostenart

• Prozentual
• Absolut

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Periodische Wertbetrachtungen

• Erwirtschaftete und geforderte Rendite als Basis der Wertentwicklung
• Berechnung der periodischen Wertsteigerung und Wertvernichtung
• Subtraktiver und multiplikativer Ansatz

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Übung 7 am PC (Excel)
Berechnung der periodischen Wertentwicklung

• NOPAT, Spread und EVA®
• Wertveränderung der Gesellschaft pro Umsatz-Euro
• Wertveränderung der Gesellschaft pro Kapital-Euro
• Grafische Aufbereitung der Zusammenhänge

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Die Unternehmensbewertung (Teil II): Bewertung mittels EVA®, klasssischer Ertragswert (ER), Flow to Equity (FTE)

• Mehrere Wege - identisches Bewertungsergebnis?!
• Die Basis und die Vor- und Nachteile

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Übung 8 am PC (Excel)
Berechnung des Unternehmenswertes

• Aufbereitung der Diskontierungsbasis EVA®, ER und FTE
• Detail- und Schätzperiodenbetrachtung
• Endwertberechnung
• Gesamtwert
• Vergleich der Ergebnisse

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Erläuterung der Zusammenhänge

• Voraussetzungen: WACC, Going Concern, Ewige Rente, Substanzerhalt bei der Endwertberechnung
• Konsequenzen: NOPAT und FCF, WACC, Spread und FCF in der Periode der Endwertberechnung

Das Zirkularitätsproblem in der Bewertung: Die Bewertung in zwei Umläufen

• Marktwert des Eigenkapitals als Basis der richtigen Bewertung
• Integration in die bestehenden Berechnungen

Steigerung des Unternehmenswertes auf Basis der vorliegenden Zahlen

• Langfristig: Analyse der Werthaltigkeit der Assets und weiteren Investitionen
• Kurz- bis mittelfristig: Das Netto-Umlaufvermögen als Steigerungspotenzial

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Übung 9 am PC (Excel)
Detailanalyse des Netto-Umlaufvermögens

• Umlaufvermögen: Vorräte, Forderungen und Liquidität
• Kurzfristige Verbindlichkeiten: Verbindlichkeiten aus L&L, Sonstige

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Tabellarische und grafische Zusammenfassung

• Das Kennzahlen-Executive-Summary (I)
• Das grafische Executive-Summary (II)

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Übungen 10 und 11 am PC (Excel)
Executive-Summaries I und II

• Das Unternehmen und die Bewertung auf einer Seite
• Die Werttreiber-Analyse

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Simulation von Optimierungen und deren Bewertungsauswirkungen (Sensitivitätsanalysen)

• bei den Assets (lang- und kurzfristig)
• bei den Kapitalkosten
• bei den Erträgen

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Übung 12 am PC (Excel)
Integration von Sensitivitäten

• 1% Änderung bei... verändert den periodischen und/oder Gesamtwert um ...%

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Zusammenfassung der Ergebnisse und Gelegenheit für eine abschließende Diskussion

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Zeitlicher Ablauf beider Seminartage

9.00 Begrüßung der Teilnehmer
ca. 12.45 Gemeinsames Mittagessen
ca. 18.00 Ende des ersten Seminartages
ca. 16.30 Ende des zweiten Seminartages
Die Kommunikations- und Kaffeepausen werden im Verlauf des Seminars festgelegt.

Sektempfang
Am Ende des ersten Seminartages laden wir Sie herzlich ein zum Dialog mit Seminarleiter und Teilnehmern - eine Gelegenheit für Erfahrungsaustausch und Kontakte am Rande der Veranstaltung.

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Ergänzungsseminar

Due Diligence

Ihr Seminarleiter: Bernd Heesen

Einführung

• Vorstellung (neuer) Teilnehmer und des Programms
• Abgleich der Erwartungen

Einführung in die Due Diligence

• Anlässe
• Vorbereitung
• Projektumfang

Überblick Arbeits- und Fragengebiete einer Due Diligence (DD)
Commercial DD
Technical DD
Legal DD
Tax DD
Financial DD
Sonstige Bestandteile der DD

Der erste „Kurz"-Bericht:
A) Das Unternehmen, der Markt und der Wettbewerb

• Sinn und Zweck
• Inhalte
• Aussagen

B) Das Zahlenwerk: Historie, Ist und Plan

• Kurzzusammenfassung der ersten beiden Seminartage und der Analyseergebnisse

Detailanalysen und Fragen nach Arbeitsgebieten

• Der tiefe Einstieg
• Grenzen der Erhebung

Case Study

Risikoeinschätzung der Firmensituation innerhalb der Due Diligence

(Fokus: Markt, Wettbewerb, Zahlenlage und Prozesse im Rechnungswesen)

• Aufbau eines Modells
• 4-Teil-Untersuchungsgebiete
• Bewertung mittels Scoring
• Einzelauswertung
• Gesamtbewertung

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Übung 1 am PC (Excel)
Markt-Wettbewerb und operative Situation auf Basis der GuV und Bilanz

• Quantitative Situationsanalyse
• Marktfragen
• Wettbewerbsfragen
• Scoring und Gewichtung
• Teilergebnis

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Übung 2 am PC (Excel)
Überprüfung der Rechnungswesen-Risiken

• Vier Kriterien zur Überprüfung pro Rechnungswesen-Prozess
• Scoring und Gewichtung
• Teilergebnis

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Übung 3 am PC (Excel)
Überprüfung der Risikokategorie Wertentwicklung und Cash-Flow

• Zusammenhang Wertsteigerung und Cash Flow
• Scoring und Gewichtung
• Teilergebnis

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Übung 4 am PC (Excel)
Überprüfung der weitergehenden bilanziellen Risiken

• Aussagekräftige Kennzahlen und Kommentierung
• Scoring und Gewichtung
• Teilergebnis

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Übung 5 am PC (Excel)
Die Gesamteinschätzung

• Zusammenführung der Teilergebnisse
• Scoring und Gewichtung
• Gesamtergebnis
• Einordnung der Ergebnisse und Konsequenzen für die Bewertung

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Zusammenfassung und abschließende Diskussion

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Zeitlicher Ablauf des Ergänzungsseminars

9.00 Begrüßung der Teilnehmer
ca. 12.45 Gemeinsames Mittagessen
ca. 18.00 Ende des Seminars
Die Kommunikations- und Kaffeepausen werden im Verlauf des Seminars festgelegt.

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Bernd Heesen, Geschäftsführer, Internationale Führungsakademie Berchtesgadener Land (IFAK-BGL)

Jahrgang 1961, studierte Betriebswirtschaft in Deutschland, England und Frankreich sowie Soziologie in den USA. Er ist Diplom Betriebswirt und Diplom-Kaufmann nach deutschem und französischem Recht. Außerdem verfügt er über einen Master of Business (MBA) Titel. Nach seinem Studium arbeitete und lebte Bernd Heesen zunächst in Paris, Boston und Sao Paulo. Mit 33 Jahren wurde er Partner bei einer der ‚Big-Four' Steuer-, Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaften. Es folgten Stationen in Budapest und Prag, bevor er dann in Singapur und Sydney Verantwortung für verschiedene Märkte und Abteilungen übernahm.
Seit Ende 2003 ist Bernd Heesen als geschäftsführender Gesellschafter der Internationalen Führungsakademie Berchtesgadener Land GmbH & Co KG tätig und verantwortlich für alle Themen der betriebswirtschaftlichen Seminare der Akademie. Bernd Heesen hält Vorlesungen an Hochschulen im In- und Ausland. Außerdem ist er Fachbuchautor zu Themen der Investitionsrechnung, Bilanzanalyse und -gestaltung sowie Unternehmensbewertung.

Zielgruppe
Dieses Seminar wurde konzipiert für

• Geschäftsführer & Vorstände sowie Unternehmer & Gesellschafter
• Leiter Finanz- und Rechnungswesen & Controlling
• M&A- & Unternehmens-Berater

Anmeldung
So melden Sie sich an:
per Telefon: 08151/27 19-0
per Telefax: 08151/27 19-19
per E-Mail: info@management-forum.de
oder direkt online hier
Management Forum Starnberg GmbH
Maximilianstraße 2b · D-82319 Starnberg

Teilnahmegebühr
Die Gebühr für die zweitägige Veranstaltung beträgt € 1.895,- zzgl. 19% MwSt. Der Preis für das eintägige Ergänzungsseminar beträgt € 1.195,- zzgl. 19% MwSt. Bei gleichzeitiger Buchung von Intensiv- und Aufbauseminar berechnen wir für das dreitägige Seminar € 2.395,- zzgl. 19%MwSt - Sie sparen also fast € 700,-.
Jede Anmeldung wird von Management Forum Starnberg schriftlich bestätigt. In der Teilnahmegebühr sind die Kosten für Mittagessen, Getränke und Arbeitsunterlagen enthalten. Sollte mehr als eine Person aus einem Unternehmen an der Veranstaltung teilnehmen, gewähren wir ab dem zweiten Teilnehmer 10% Preisnachlass. Die Veranstaltungsteilnahme setzt Rechnungsausgleich voraus. Programmänderungen aus aktuellem Anlass behalten wir uns vor. Mit Ihrer Anmeldung erkennen Sie unsere Teilnahmebedingungen an.


Termin und Ort
25. bis 27. April 2012 in Frankfurt/M.:
Lindner Congress Hotel
Bolongarostr. 100 · 65929 Frankfurt/M.
Telefon: 069/33002-00 · Telefax: 069/33002-850
E-Mail-Reservierung: reservierung.frankfurt@lindner.de
Zimmerpreis: € 119,- inkl. Frühstück


Zimmerreservierung
Für dieses Seminar steht im Tagungshotel ein begrenztes Zimmerkontingent zur Verfügung. Bitte nehmen Sie die Buchung direkt im Hotel unter Berufung auf Management Forum Starnberg GmbH vor.


Registrierung
Der Seminarcounter ist ab 8.15 Uhr zur Registrierung geöffnet. Als Ausweis für die Teilnahme gelten Namensplaketten, die vor Veranstaltungsbeginn zusammen mit den Arbeitsunterlagen ausgehändigt werden.


Rücktritt
Bei Stornierung der Anmeldung wird eine Bearbeitungsgebühr von € 55,- zzgl. 19% MwSt. pro Person erhoben, wenn die Absage bis spätestens 4. November 2011 schriftlich bei Management Forum Starnberg GmbH eingeht. Bei Nichterscheinen bzw. einer verspäteten Absage wird die gesamte Veranstaltungsgebühr fällig. Selbstverständlich ist eine Vertretung des angemeldeten Teilnehmers möglich.


Reiseplanung

Für weitere Informationen zu vergünstigten Bahntickets bitte auf das Banner klicken und das PDF herunterladen.

Für weitere Informationen zu vereinfachten Reiseplanung bitte auf das Banner klicken.

Inhouse-Schulungen
Zu diesen und vielen weiteren Themen bieten wir individuell auf Ihr Unternehmen zugeschnittene Inhouse-Schulungen an. Nehmen Sie Kontakt mit uns auf. Wir unterbreiten Ihnen gerne ein unverbindliches Angebot. Ihr Ansprechpartner: Peter Bartl, Tel.: 08151/2719-0, E-Mail: peter.bartl@management-forum.de

Gundula Schwan

Telefon: 08151/ 2719-0
gundula.schwan@management-forum.de

Zu diesen und vielen weiteren Themen bieten wir individuell auf Ihr Unternehmen zugeschnittene Inhouse-Schulungen an. Nehmen Sie Kontakt mit uns auf. Wir unterbreiten Ihnen gerne ein unverbindliches, auf Ihre Wünsche zugeschnittenes Angebot.